在台股選股器、券商看盤軟體或財經新聞裡，你常會看到一檔股票被標示為「上市」或「上櫃」。兩者都屬於台灣公開交易的股票市場，但掛牌場所、申請制度與市場定位不同。最重要的是：上市不等於一定比較好，上櫃也不等於公司品質比較差。市場別只是研究公司的其中一項基本資料，不能單獨拿來判斷投資價值。
上市、上櫃最核心的差別是什麼？
最簡單的理解方式是看股票掛牌在哪一個市場：
- 上市股票：在臺灣證券交易所（TWSE）上市交易。
- 上櫃股票：在證券櫃檯買賣中心（TPEx）上櫃交易。
兩者都是受規範的公開證券市場，投資人一般都可以透過證券商帳戶交易。真正不同的地方，主要在於公司申請掛牌的市場、審查制度、部分申請條件，以及市場發展定位。
TWSE 是什麼？
TWSE 是 Taiwan Stock Exchange 的縮寫，也就是臺灣證券交易所。股票通過上市審查並掛牌後，就會成為一般所說的「上市股票」。
依臺灣證券交易所目前公開的國內公司申請標準，一般事業申請上市時會涉及設立年限、資本額、獲利能力、股權分散等條件；另外也有科技事業、文化創意事業等不同申請路徑。因此不能只用單一數字理解「上市門檻」。
TPEx 是什麼？
TPEx 是 Taipei Exchange 的縮寫，也就是證券櫃檯買賣中心。股票在櫃買中心的上櫃市場掛牌交易，就會被稱為「上櫃股票」。
櫃買中心除了上櫃股票，也經營興櫃、債券等多層次市場。櫃買中心公開資料也強調扶植中小微與創新企業進入資本市場的角色。不過這不代表所有上櫃公司都一定規模較小，也不能把「上櫃」直接等同於風險較高。
上市和上櫃可以怎麼比較？
| 項目 | 上市 | 上櫃 |
|---|---|---|
| 主要市場 | 臺灣證券交易所 TWSE | 證券櫃檯買賣中心 TPEx |
| 常見稱呼 | 上市股票 | 上櫃股票 |
| 公司掛牌 | 依 TWSE 上市制度申請 | 依 TPEx 上櫃制度申請 |
| 研究時怎麼用 | 先當作市場別分類，再回到公司基本面、估值、營收、法人與技術資料研究 | |
這張表最重要的不是比較哪一邊「比較好」，而是先確認你正在研究哪個市場的公司。不同公司仍然要回到自己的財務狀況、產業位置與市場資料判讀。
上市公司的規模一定比上櫃大嗎？
不能這樣直接推論。
上市與上櫃的確有不同申請制度，而櫃買市場也具有扶植成長型與創新企業的市場定位；但實際公司規模、市值、營收與獲利差異非常大。研究個股時，應該直接查看公司的實際數據，而不是只用「上市／上櫃」標籤推測大小或品質。
上櫃股票是不是風險比較高？
市場別本身不足以回答這個問題。
一檔股票的風險可能來自很多因素，例如公司獲利波動、財務結構、產業景氣、交易流動性、估值、公司治理與資訊變化。這些因素都需要分開研究。把「上櫃」直接當成高風險標籤，或把「上市」當成安全保證，都會過度簡化。
興櫃和上櫃又有什麼不同？
興櫃不是上櫃的另一種名稱。
櫃買中心將興櫃市場定位為上市櫃主板的預備市場之一，讓發行公司熟悉證券市場制度，也具有價格發現與輔導功能。因此看到「興櫃」時，不應把它和已經正式上櫃的股票混為一談。
研究股票時，市場別應該怎麼用？
市場別最適合當作研究範圍的第一層篩選，而不是最後結論。
- 只想研究上市公司：先把市場範圍設為上市。
- 只想研究上櫃公司：切換成上櫃。
- 想從整體台股找條件：使用全市場，再加入 PE、PB、殖利率、營收、法人或技術條件。
例如你想找營收成長的公司，市場別只能先決定搜尋範圍，真正需要研究的仍然是月營收 YoY、MoM、估值、法人動向與公司本身的基本資料。
如何用 Anytime18 篩選上市或上櫃股票？
在 Anytime18 台股選股器 中，可以直接切換全市場、上市或上櫃，再搭配估值、營收、法人與技術條件縮小研究範圍。
如果還不熟悉條件怎麼設定，可以先看 台股選股器怎麼用？條件選股完整教學。如果只是想查特定股票，也可以從 個股資料 搜尋；想先看市場整體狀況則可搭配 市場排行。
剛開始接觸台股交易單位，也可以延伸閱讀 台股一張幾股？一張多少錢？零股怎麼算？。
常見問題 FAQ
上市股票是什麼？
一般所說的上市股票，是指在臺灣證券交易所（TWSE）上市交易的股票。
上櫃股票是什麼？
上櫃股票是指在證券櫃檯買賣中心（TPEx）的上櫃市場掛牌交易的股票。
上市一定比上櫃好嗎？
不是。上市與上櫃代表不同掛牌市場與制度，不能直接當成公司品質、報酬或安全性的排名。
上櫃和興櫃一樣嗎？
不一樣。興櫃市場具有上市櫃主板預備市場與輔導功能，和已正式上櫃的股票不是同一個市場階段。
重點整理
- 上市股票主要在 TWSE 交易；上櫃股票主要在 TPEx 上櫃市場交易。
- 兩者掛牌制度與市場定位不同，但市場別本身不是公司好壞排名。
- 不要用上市／上櫃直接推論公司規模、風險或未來報酬。
- 研究時可以先用市場別縮小範圍，再搭配基本面、估值、營收、法人與技術資料。
- Anytime18 選股器可直接切換全市場、上市與上櫃做進一步研究。
資料來源
免責聲明：本文為投資教育與市場制度說明，不構成任何股票推薦、買賣建議或報酬保證。市場制度與申請規範可能調整，實際規定請以 TWSE、TPEx 與主管機關最新公告為準。
本文為一般性投資教育與資料解讀內容，用於協助理解公開市場資訊，不構成個別證券之買賣建議、推薦或投資招攬。
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