EPS 是什麼？每股盈餘怎麼算？EPS 越高越好嗎？完整教學

研究一家公司的獲利能力時，你一定會看到 EPS 這個數字。

有人會說「這家公司 EPS 10 元，很會賺」，也有人會直接比較不同公司的 EPS，認為數字越高的公司就越好。

但其實，EPS 高不代表股票一定便宜，也不代表公司一定比較值得投資。

EPS 必須搭配公司的獲利來源、股本變化、營收成長與股票估值一起觀察，才能更完整地理解公司的基本面。

這篇文章會從最基本的概念開始，帶你了解 EPS 是什麼、EPS 怎麼算、基本 EPS 與稀釋 EPS 的差別，以及 EPS 越高到底是不是越好。

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EPS 是什麼？

EPS 是 Earnings Per Share 的縮寫，中文通常稱為：

每股盈餘

簡單來說，就是：

公司平均每一股普通股，可以分攤到多少獲利。

假設一家公司一年賺了很多錢，但同時發行的股票數量也非常多，那麼分配到每一股的獲利可能就沒有想像中高。

因此，EPS 不只是看公司「總共賺多少」，而是把公司的獲利轉換成「每一股」的角度來觀察。

這也是為什麼 EPS 是基本面分析中非常常見的獲利指標。

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EPS 怎麼算？

EPS 的基本概念可以寫成：

EPS = 歸屬普通股股東的淨利 ÷ 加權平均流通在外普通股股數

例如某家公司全年歸屬普通股股東的獲利為 10 億元，加權平均流通在外普通股為 1 億股。

計算方式就是：

10 億元 ÷ 1 億股 = 10 元

這家公司的 EPS 就是：

10 元

也就是說，在這個計算基礎下，公司平均每一股創造約 10 元的獲利。

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為什麼 EPS 不是直接用年底股數計算？

因為一家公司的流通股數在一年當中可能發生變化。

例如公司可能進行現金增資、買回或註銷庫藏股、發行新股，或出現其他股本變動。

如果只拿年底最後一天的股數計算，就可能無法完整反映整年度的實際狀況。

因此，正式財務報表計算基本每股盈餘時，通常會使用：

加權平均流通在外普通股股數

也就是依照不同股數實際存在的時間比例進行計算。

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EPS 10 元代表什麼？

假設一家公司的年度 EPS 為 10 元，代表在該年度的計算基礎下，每一股普通股平均分攤到約 10 元的公司獲利。

但這不代表股東一定會收到 10 元現金。

這是非常重要的差別。

EPS 是公司的每股獲利，不等於公司實際發給股東的股利。

公司可能選擇把部分盈餘保留下來，用於擴充設備、研發新產品、償還負債、增加營運資金或進行其他投資。

因此：

EPS ≠ 現金股利

例如公司 EPS 為 10 元，最後可能只配發 5 元現金股利，也可能配發更多或更少，仍需視公司的股利政策與可分配盈餘而定。

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EPS 越高越好嗎？

不一定。

在其他條件相同的情況下，公司每股獲利越高，代表每一股能分攤到的獲利越多。

但投資分析不能只比較單一年度 EPS 的高低。

因為真正重要的是：

EPS 是怎麼來的？這樣的獲利未來能不能持續？

例如：

A 公司 EPS 為 15 元。

B 公司 EPS 為 8 元。

不能單純因為 15 大於 8，就認定 A 公司一定比 B 公司更好。

因為兩家公司可能存在完全不同的產業特性、股本規模、成長速度、負債程度、獲利穩定性與股票估值。

因此，比起只問「EPS 高不高」，更值得觀察的是：

公司的 EPS 是否能長期穩定成長。

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EPS 成長比單一數字更重要

假設某家公司過去五年的 EPS 如下：

年度	EPS
第 1 年	3 元
第 2 年	4 元
第 3 年	5 元
第 4 年	7 元
第 5 年	9 元

這種長期上升的趨勢，代表公司的每股獲利能力持續提高。

另一家公司可能今年突然出現 EPS 12 元，但過去幾年大多只有 2～3 元。

這時就需要進一步確認：

今年是不是有一次性收益？

公司的本業真的成長了嗎？

這樣的高獲利明年還能維持嗎？

因此，研究 EPS 時，長期趨勢通常比單一年度的高低更值得關注。

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EPS 突然大增一定是好事嗎？

不一定。

EPS 上升可能來自公司本業成長，但也可能來自其他因素。

例如公司出售土地、處分投資或認列其他一次性收益，都可能讓某一年的稅後獲利突然大幅增加。

結果就是：

EPS 看起來非常漂亮。

但如果這筆收益明年不會再次出現，這個高 EPS 就不能直接視為公司正常、可持續的獲利能力。

所以看到 EPS 大幅成長時，可以進一步檢查：

公司的營收是否同步增加、營業利益是否改善，以及獲利主要來自本業還是業外收入。

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公司營收增加，為什麼 EPS 可能下降？

營收增加，只代表公司銷售商品或提供服務所取得的收入增加，並不代表最後留下來的淨利一定提高。

例如：

原物料成本上升、人事費用增加、毛利率下降、營業費用增加或利息支出提高，都可能侵蝕公司的獲利。

因此可能出現：

營收成長，但 EPS 下降

這也是為什麼研究股票時，營收與每股盈餘最好一起觀察。

只看營收，可能忽略獲利能力惡化。

只看 EPS，也可能忽略獲利背後真正的來源。

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股本增加也可能影響 EPS

EPS 的分母與公司的普通股股數有關。

所以即使公司總獲利沒有明顯變差，只要流通在外股數增加，每一股能分攤到的獲利就可能下降。

例如公司原本賺 10 億元，共有 1 億股。

EPS 為：

10 億 ÷ 1 億 = 10 元

如果之後股數增加到 2 億股，而公司的總獲利仍然只有 10 億元：

10 億 ÷ 2 億 = 5 元

公司的總獲利並沒有改變，但每股盈餘已經從 10 元下降到 5 元。

因此分析 EPS 時，也要留意公司的股本是否出現明顯變化。

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基本 EPS 與稀釋 EPS 有什麼不同？

查看公司財務報表時，可能同時看到：

基本每股盈餘

以及：

稀釋每股盈餘

基本 EPS 主要依照實際流通在外普通股的加權平均股數計算。

稀釋 EPS 則會進一步考慮某些可能在未來轉換為普通股的潛在普通股，例如部分可轉換公司債、員工認股權或其他具稀釋效果的工具。

如果這些工具未來真的轉換成普通股，公司的股數可能增加，每一股能分攤到的獲利也可能降低。

因此，稀釋 EPS 可以提供另一個較保守的觀察角度。

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為什麼 EPS 會是負數？

如果公司在某個期間發生虧損，EPS 就可能是負數。

例如：

EPS = -2 元

代表公司在該期間處於虧損狀態。

此時如果再拿負數 EPS 去計算本益比，通常已經沒有一般估值上的比較意義。

因此，在許多股票資訊平台上，虧損公司的本益比可能直接顯示為：

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如果想進一步理解 EPS 與估值之間的關係，可以延伸閱讀：

本益比 PE 是什麼？多少才合理？公式與估值教學

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季 EPS 和年度 EPS 有什麼差別？

公司會依規定公布定期財務報告，因此投資人可能看到：

第一季 EPS、第二季 EPS、第三季 EPS，以及全年 EPS。

例如某家公司四季每股盈餘分別為：

Q1：2 元
Q2：3 元
Q3：4 元
Q4：3 元

若各期資料可直接比較，全年累計 EPS 約為：

12 元

實際研究時，除了看全年 EPS，也可以觀察每季獲利變化。

如果公司的季度 EPS 長期逐步提高，可能代表公司的獲利能力正在改善。

如果突然大幅下降，也值得進一步確認原因。

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什麼是近四季 EPS？

有些股票資訊網站會提供：

近四季 EPS

英文常稱為：

Trailing Twelve Months，TTM

概念就是把最近連續四個季度的每股盈餘放在一起觀察。

例如現在剛公布今年第二季財報，近四季資料可能包含：

去年 Q3 + 去年 Q4 + 今年 Q1 + 今年 Q2

這種方式可以比只看上一個完整會計年度，更貼近公司近期的獲利狀況。

如果公司有進行股票分割、股本調整或財報追溯重編等情況，則應以公司正式財報或資料平台調整後的數據為準。

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EPS 和本益比有什麼關係？

EPS 和本益比 PE 的關係非常密切。

因為本益比的公式是：

本益比 PE = 股價 ÷ EPS

例如某家公司股價為 100 元，EPS 為 5 元：

100 ÷ 5 = 20 倍

如果股價仍然是 100 元，但 EPS 成長到 10 元：

100 ÷ 10 = 10 倍

即使股價完全沒有改變，只要公司的每股盈餘發生變化，本益比就可能明顯改變。

因此，研究股票估值時，不能只看股價。

EPS 是理解本益比的重要基礎。

想進一步了解 PE，可以閱讀：

本益比 PE 是什麼？多少才合理？公式與估值教學

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EPS 應該搭配哪些數據一起看？

EPS 是很重要的獲利指標，但最好搭配其他數據一起觀察。

營收成長

營收可以協助確認公司業務規模是否持續擴大。

如果營收與 EPS 都能長期成長，通常比只有 EPS 單獨提高更值得進一步研究。

毛利率與營業利益率

這些數據可以協助判斷公司的獲利改善，是否來自本業經營效率提高。

如果 EPS 增加，但毛利率與營業利益率持續惡化，就需要進一步了解獲利來源。

ROE 股東權益報酬率

ROE 可以從另一個角度觀察，公司使用股東資本創造獲利的效率。

因此未來在研究公司獲利品質時，可以將 EPS 與 ROE 一起觀察。

本益比 PE

EPS 告訴你公司每股賺多少，而本益比則反映市場目前願意給這份獲利多少倍的價格。

因此：

EPS 看獲利，PE 看估值。

兩者最好搭配使用。

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如何用 EPS 篩選台股？

台股公司數量很多，如果一檔一檔查看財務資料，研究效率會非常低。

比較實用的方式，是先利用選股工具縮小範圍，再進一步研究公司的基本面。

例如可以先尋找：

EPS 為正數、近年獲利維持成長，而且營收沒有明顯惡化的公司。

再進一步比較：

公司的產業趨勢、獲利品質、財務結構與目前股票估值。

你可以使用 Anytime18 的 台股選股器 篩選相關條件。

也可以到 個股資料 查看個別公司的相關數據。

如果想繼續學習其他股票基本面指標，可以前往 投資學堂。

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使用 EPS 最常見的錯誤

其中一個最常見的錯誤，就是看到 EPS 很高，就直接認為股票很便宜。

但 EPS 本身只代表每股獲利，並沒有包含「目前股價是多少」。

例如兩家公司 EPS 都是 10 元：

其中一家股價可能只有 80 元。

另一家公司股價可能是 500 元。

兩者的市場估值顯然不同。

另一個常見錯誤，是只看單一年度的 EPS。

如果高 EPS 來自景氣循環高峰、一次性收益或短期特殊因素，未來獲利回落後，目前看到的數字就可能失去代表性。

因此，比較完整的研究方式可以整理成：

EPS → 確認獲利來源 → 觀察長期趨勢 → 搭配估值

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EPS 重點整理

EPS 是研究公司獲利能力非常重要的基本指標。

基本概念為：

EPS = 歸屬普通股股東的淨利 ÷ 加權平均流通在外普通股股數

EPS 越高，通常代表每一股能分攤到的獲利越多，但不能單純利用 EPS 的高低判斷不同公司誰比較好。

真正值得研究的是：

公司的 EPS 是否能長期穩定成長、獲利是否主要來自本業、股本是否大幅增加，以及目前股價對應的估值是否合理。

因此，EPS 最適合當作基本面研究的重要起點之一，而不是單獨的買賣訊號。

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常見問題 FAQ

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**免責聲明：**本文內容僅供投資研究與教育參考，不構成任何股票或金融商品之買賣建議。投資具有風險，投資人應依自身財務狀況與風險承受能力獨立判斷。